沃尔玛墨西哥2026年Q2财报解析：消费疲软下的韧性增长与战略突围

近日，沃尔玛墨西哥及中美洲公司（Walmex）公布了2026年第二季度财报。在墨西哥消费市场整体疲软的背景下，Walmex交出了一份韧性十足的答卷：**总营收达2092亿墨西哥比索，同比增长3.1%**。电商业务表现尤为亮眼，净销售额劲增16.2%。透过这份财报，我们看到墨西哥零售龙头在客流承压之下，如何通过客单价提升、全渠道履约升级与门店科技投入三条路径实现稳盘突围。

一、核心财务数据：客单价驱动增长，市场占有率持续提升

本季度，Walmex可比门店销售同比增长1.8%，增长完全由客单价提升2.9%拉动。然而，总交易笔数同比下降1.1%，线下门店客流受消费者谨慎消费情绪影响有所回落。

Walmex总裁兼首席执行官CristianBarrientos Pozo在财报电话会上坦言：“消费复苏速度慢于预期，明显影响了我们的收入表现”，“消费者在更认真地比价和规划购买”。不过，**Walmex依然跑赢了墨西哥自助零售行业指数（ANTAD）180个基点**，延续了自2025年以来持续获取市场份额的势头。

净利润方面，本季度录得111.5亿墨西哥比索（约6.407亿美元），同比微降0.7%。EBITDA为236.4亿比索，同比微增0.6%，EBITDA利润率维持在9.6%。

二、业态分化：山姆会员店领跑，Bodega Aurrera承压

各业态表现出现明显分化：

山姆会员店（Sam's Club）表现最为突出：会员数录得双位数增长，升级至Plus会员的用户持续增加。在消费谨慎的环境下，会员制仓储模式的性价比优势进一步凸显。

主力业态Bodega Aurrera表现不及预期：受中部地区大店客流下降和购物篮缩小影响。公司本季度仍新开21家全资Bodega Aurrera门店，使墨西哥门店总数增至3351家。

公司宣布取消长期运行的“新鲜星期二”（Martes de Frescura）促销活动，推出替代方案以吸引客流回流。

三、电商与履约：最快增长的引擎

电商是Walmex本季度最强劲的增长引擎：

电商净销售额同比增长16.2%，电商GMV同比增长11.5%。电商已占墨西哥总GMV的9.5%，较第一季度的7.7%进一步提升。

即时配送（On-Demand）业务GMV激增21.1%，运营覆盖约1490家即时配送门店、520余个城市，家庭触达率约82%。

配送速度成为核心竞争力：近70%的线上订单实现当日送达，约四分之一在两小时内送达。60分钟配送试点已在Bodega Aurrera Express和部分山姆门店铺开。

Walmart Fulfillment Services（WFS）履约能力持续提升：约45%的电商订单已由WFS负责配送。

平台侧商品目录扩展26%。尽管Marketplace的GMV同比下降6.6%（公司归因于部分卖家相关问题，未披露具体细节），但收缩幅度已从第一季度的14.4%收窄至6.6%，且公司正联手沃尔玛总部推进“激进计划”加速卖家入驻和跨境销售。

此外，Walmart Connect广告业务收入同比增长31%，Bait金融业务收入增长40%，成为新的增长点。

四、数字化与供应链：面向未来的战略投入

Walmex持续推进门店数字化与供应链自动化：

- 智能商店大规模部署：与Vusion合作，在拉美地区率先部署超过**170万枚电子价签**和**18万组EdgeSense智能货架轨道**，结合AI与计算机视觉实现自动定价和库存优化。这标志着拉美最大规模智能商店网络的落地。

- 供应链自动化复制：计划到2027年将Megapark的自动化能力复制到Bajío和Tlaxcala地区。

五、全年展望：审慎乐观，长期目标不变

全年销售指引：维持2026年全年合并销售额增长**3.5%至4.5%**（固定汇率）。

EBITDA利润率：预计将**略低于**2025年的10.7%。

长期目标：未来五年将Marketplace商品目录扩大至2.5亿SKU，电商业务目标为五年内翻三倍。

沃尔玛墨西哥2026年Q2财报展现了一家零售巨头在宏观逆风中的战略定力——**线下客流承压时靠客单价稳住基本盘，线上以即时配送和履约能力驱动高增长，中长期以门店科技和自动化构建竞争壁垒**。对于关注墨西哥市场的跨境卖家与物流服务商而言，Walmex的数字化提速与电商扩张，意味着平台生态的持续开放与增量机会的不断释放。SISA墨直达作为深耕中墨物流的专业服务商，将持续关注墨西哥零售市场的最新动态，为卖家提供稳定、可靠的物流解决方案。

*数据来源：Walmex 2026年第二季度财报及财报电话会

*整理发布：SISA墨直达